几十年来最大的淘金热正在发生

• 2025年9月15日
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• 17:20

  越来越多的猜测认为，金价可能很快攀升至前所未有的每盎司 4,000 美元。

  分析人士认为，条件正在逐渐成熟：投资者兴趣高涨，ETF 以创纪录的速度囤积黄金，而较弱的利率环境可能是最后的导火索。

ETF 背后的推动力

  当前金价上涨很大程度上可以追溯到交易所交易基金 (ETF)。过去两年，在美国上市的黄金ETF管理的资产规模几乎翻了一番，目前达到创纪录的2150亿美元。今年迄今，流入黄金的资金已接近279吨，超过了欧洲和亚洲的购买趋势。

  交易所交易基金

矿工的意外之财

  当投资者争论黄金何时见顶时，矿商已然收获了丰厚的利润。Katusa的研究强调，现货价格上涨正直接转化为更高的利润。以每盎司2900美元的价格计算，矿商每盎司的净利润约为1500美元。如果金价跃升至3650美元，利润可能会飙升至2250美元——这意味着利润率将在金价仅上涨26%的情况下，实现50%的增长。

  这种操作杠杆作用

  使用借入资本为投资或项目融资的做法，旨在增加潜在回报。

分析师对前景更加乐观

  技术专家仍然坚信，涨势远未结束。拉沙德·哈吉耶夫指出，金价近期突破了长期盘整格局，预示着未来可能再次大幅上涨。他警告称，市场在继续上涨之前可能不会再出现大幅回调，这意味着金价可能在几周内（而非几个月内）攀升至4000美元。

降息和避险资金流入

  宏观背景也提供了支撑。随着美联储将从今年秋季开始多次降息的预期升温，实际收益率可能会进一步走低，从而推动更多投资者转向硬资产。再加上地缘政治紧张局势和脆弱的股市，黄金作为对冲工具的理由比以往任何时候都更加充分。

  如果 ETF 资金流入继续以目前的速度进行，并且美联储实施宽松政策，那么金价迈向 4,000 美元可能不再是“是否”的问题，而是“何时”的问题。